總體環境支持大盤 基本面選股為勝出關鍵
受到國際股市影響，第二季台股呈現高檔震盪，指數在11,000點附近徘徊，展望第三季，野村投信表示，總體經濟環境有助支持股市向上，而評價面處於合理水位，未來仍有上修可能，不過個股與族群表現差異大，選股仍是決勝關鍵；產業方面，科技股投資吸引力提升，相對看好晶圓相關產業，AI，電動車，物聯網等；非科技股則仍以金融，受惠於中國去產能及環保政策等類股較具表現機會。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，以總體經濟來說，全球主要經濟體維持穩定復甦態勢，投資及生產力溫和上升，主要經濟體PMI維持50以上。台灣景氣可望受惠全球景氣復甦趨勢，出口成長並帶動國內投資及消費，支持GDP成長。唯一須持續留意的變數就是貿易戰，以雙方貿易條件來看，中國略微處於劣勢，但因還是進行式，目前尚無法判斷對於景氣的影響程度。目前台股本益比約位於長期均值14~15倍，股價淨值比約為1.8倍，評價估值合理未過高，大盤在景氣溫和擴張支持下，持續正向看待。
姚郁如指出，上半年科技股業績不如預期，主要是手機需求疲弱，廠商以消化庫存為主，而虛擬貨幣價格大幅滑落，使得今年盈餘預估因而下調。不過，下半年Apple及Android新機將陸續推出，市場普遍預期今年新機價位應會稍微下修，帶動消費需求增加，科技股可望走出淡季，事實上，5月以來已見到科技股開始反彈。
產業方面，由於市場預估2018年台股企業盈餘成長約為4.6%(附表一)，但類股成長差異大，因此由下而上的選股策略更加重要。姚郁如指出，第三季可留意蘋果供應鏈表現，隨著新機進入鋪貨期，相關零件皆可見到備貨需求，除了看好半導體產業，亦預期電子上游元件將持續缺貨漲價。長期趨勢方面，則持續看好AI、 物聯網、電動車等發展潛力。
在非科技股方面，看好金融股表現，在聯準會持續升息帶動下，金融產業利差擴大，加上成本控制得宜，有助基本面好轉。至於傳統產業，因中國持續環保去產能政策，供給側改革持續進行，部分原物料供需可望逐漸改善，表現值得留意。
附表一. 市場對台股盈餘預估
資料來源: Thomson Reuters, 野村投信；資料日期: 2018/06/12。
野村投信
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